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    借力信托发力四川高速路打破瓶颈“上市”融资 


    目前，四川高速公路建设开发总公司操作的“成绵高速股权信托受益权转让计划”正在紧张筹备中，如果进展顺利，将于上半年面世。这一动作表明，四川省高速公路融资渠道单一的瓶颈将被打破。 

    近年来，四川省高速公路随着新建高速公路逐渐向山区延伸，造价成倍增长，所需资本也节节攀升，单纯依靠部、省投入资本金已显得捉襟见肘。今年全省在建高速公路总里程达到创纪录的975公里，融资任务相应增加到36亿元。要解决融资难题，关键是盘活存量资产，实现社会闲散资金与高速公路建设的有效对接。但建成的高速公路进入资本市场必须以收支平衡为前提。 

    对四川省交通厅而言，吸纳民间资金是今年高速公路投融资改革的主攻方向。按照四川省高速公路经营的情况来看；省内已实现收支平衡的成渝、成绵高速公路将充当融资“发动机”。第一步，成渝公司收购成乐高速，实现A股上市，所筹资金将用于收购高速公路。目前，该项工作正在加紧筹备，预计朋年初达成预期目标，届时可以从股市募集资金6亿元。 

    股市融资有底线。为实现国家对公路的有效监管，高速公路上市必须保证国有资本绝对控股。寻找新的融资渠道，四川高速公路选中有“金融超市”之称的信托产品。“股权信托受益权转让”方案能够确保国有资本的优势地位，成为最佳融资方案；成绵高速则凭借每年两亿元的现金流成为首选开发对象。目前，“成绵高速股权信托融资计划”拟将成绵高速公路40％股权的受益权，授让给成都、德阳、乐山四市的社会闲散资金，融资，规模达到5亿元。这一计划已由衡平信托制定方案，正在逐级上报审批。 

    如果“成绵高速路股权信托融资计划”开发成功，这将是四川省高速公路吸纳民间资金，用市场手段盘活存量资产，实现流动开发的新起点。无论从操作层面还是从导向层面看，这5亿元都将发挥“四两拨千金”的作用，冲开高速公路建设融资瓶颈。 

    存量资产盘活，所筹资金投向何方?四川高速公路建设开发总公司董事长杨晓坤表示：“还是投向高速公路，因为这是最好的资产。”内宜、隆纳；两条高速路距收支平衡“只差一点”，只需将信托资金注入其中，两条路便可像成绵高速公路一样实施类似于“股权信托受益权转让”的融资计划，开始第二轮融资。如此反复，形成“借力打力”的局面，实现滚动开发。